互金为躲避大额限制扎堆布局交易所 合规性遭质疑

在网贷监管细则借款限额规定下，部分互金平台开始试图转向交易所模式规避监管。北京商报记者近日注意到，不管是阿里、陆金所、百度等巨头，还是小平台都在积极布局交易所。还有一些网贷平台负责人向北京商报记者直言称，为了规避借款限额规定，他们不得已采取与交易所合作的模式。不过，有业内人士透露，监管层已经注意到网贷平台布局交易所模式，十分担心风险释放，是否合规仍存疑。

大小平台蜂拥而至

交易所“圈地运动”正在进行中。今年7月，由百度发起并设立的西安百金互联网金融资产交易中心宣布开业，百度并非第一家布局金融资产类交易所的巨头。此前，中国平安也多次布局金融资产交易，中国平安控股西双版纳金融资产商品交易所，旗下陆金所也拥有前海金融资产交易所。更早时候，阿里巴巴旗下的蚂蚁金服也在浙江发起成立互联网金融资产交易中心，获浙江省政府批准。

除了大巨头外，不少互金平台也纷纷插足交易所业务。京北集团在8月初宣布成立大连京北互联网金融资产交易中心（以下简称“连交所”）。另外，日前互金平台金投手与南京金融交易中心正式达成战略合作伙伴关系。除此之外，理财范创始合伙人兼COO叶映辉表示，未来他们的产业金融业务可能会通过申请交易所牌照来做，也有可能与交易所合作的模式。

部分为躲避大额限制

对于为何布局金融资产交易所，部分平台表示主要看好这一市场。连交所总裁罗明雄表示，他从2013年开始就看好金融资产交易所的市场，并在2015年11月拿到交易所牌照，但也有一些平台则是为了规避网贷监管细则。叶映辉直言，现在很多网贷平台蜂拥而至拿交易所牌照或者与交易所合作，是想通过交易所的通道，规避大额限额的限制。在8月24日银监会出台的网贷监管细则中对借款额度提出限制，该规定对于多数从事供应链金融或者大标的网贷机构造成较大影响。“道高一尺，魔高一丈”，为了规避网贷监管细则规定，这些平台开始选择交易所模式。罗明雄表示，通过交易所进行大额单子的规避，存在一定的可行性。但是针对B2B的模式，在合法合规的前提下，政府没有必要对交易金额进行限制。

在他看来，对于金融资产交易所而言，如何做好机构投资者和机构借款人之间的风险防范和隔离十分重要，交易所应该严格做一个信息中介平台，不为交易标的直接承担责任。

参与交易所合规性存疑

然而，网贷平台参与交易所模式的合规性依旧存在疑问。石投金融创始人宋梅表示，网贷平台和交易所合作模式面临的最大问题在于它的规范性。据她了解，有关部门也打算下一步加强交易所这块的规范治理。叶映辉直言，目前金融资产交易所的尺度不太一样，处于一个灰色地带，比如很多债权资产不一定合规。

北京寻真律师事务所律师王德怡表示，目前金融类资产交易场所的风险主要有两类：一是法律政策风险，二是业务风险。法律政策方面，由于国家并未出台全国统一的监管规定，基本上属于各地方政府各自为政的状态，因此各地方政府放权和监管的界限并不明确。哪些交易是允许的、哪些是明令禁止的，并不明确。另外，由于各地纷纷上马金融资产类交易场所，难以避免恶性竞争或者打法律擦边球进行违规交易。

值得一提的是，今年7月重庆市政府出台了《重庆市人民政府办公厅关于进一步加强要素市场风险防控工作的通知》，其中提到，不得开设网络借贷中介公司（P2P）或开展相关业务；不得高息揽储、无固定对象乱集资或违规建立资金池。

王德怡表示，互联网金融资产交易场所的功能远远大于网贷平台，网贷平台的核心功能为借贷，而互联网金融资产交易场所可为资产提供交易平台，资产的范围包括非标资产和标准化资产，远远大于货币。重庆金融办的规定，显然是想把两类交易场所的交易功能限制在各自传统的交易范畴以内，这是一种将风险控制放在前端的监管思维。由于该规定没有相应的行为后果，在实际执行当中是否会取得实际效果有待观察。另外，重庆的地方政策只对当地的交易场所有效，其他地方政府未必会效仿。